XM交易官网：冷库蛋仍难以消化 预计生猪短期震荡运行

2025-12-17 00:00:00

【玉米】：美玉米震荡走低，国内玉米低位震荡

外盘方面，截至11月20日美玉米出口净销售184.3万吨环比大减，同时受美国小麦走势疲软拖累，美玉米震荡走低。

国内方面，随着北方雨雪过后，近期农户售粮情绪XM交易官网高涨。华北农户惜售情绪减弱，短期上量大幅增加；东北新粮上市增加，且港口库存回升，价格出现下调。

下游养殖利润倒挂，但当前养殖企业处于增肥阶段，玉米需求增加，饲料企业备货增加；加工企业受利润转正支撑，加XM交易官网工需求增加，且当前下游库存逐渐提升，进一步补库动力减弱，全国玉米现货价格转弱，对盘面支撑不足。

策略：美麦走弱拖累，美玉米震荡走低。国内新粮上量有所增加，下游需求持续，港口库存回升，玉米现货开始松动，XM交易官网叠加近期东北存在抛储炒作，拖累玉米短期走弱；中长期来看，新季玉米丰产，玉米仍将低位筑底。

操作上，暂时观望。

【生猪】：现货窄幅震荡，关注腌腊进度

临近年底，受年末集中出栏、终端猪肉消费跟进不足等因素XM交易官网影响，猪价震荡运行。

供给方面，近期出栏均重小幅上升，大猪出栏占比小幅增加，表明前期的二育猪源及压栏的猪源陆续出栏，在政策与亏损双重驱动下，2025年10月能繁母猪存栏降至3990万头，预示2026年XM交易官网二季度后供应压力或逐步缓解。

需求方面，近期屠宰开工明显上升，鲜效率明显回升，冻品库存持续走高且高于去年同期历史水平，随着气温下降，有助于提振居民猪肉消费积极性，南方部分地区虽陆续启动腌腊备货，但整体XM交易官网进度偏慢，尚未形成规模性需求。

期货方面，生猪1月合约机构持仓呈现净空增加态势，3月合约机构净持仓呈现净空减少态势。

策略：通过构建反映仔猪供应和需求的领先指标判断，1月存反弹可能。

操作上，建议中线XM交易官网逢低多3月。