XM交易官网：上期所：关于同意中基宁波集团股份有限公司等3家石油沥青期货贸易商厂库调整提货点及库容的公告

2025-06-12 13:55:14

【沥青】：跟随成本波动，需求或阶段性承压

【盘面回顾】BU09收于3461元/吨

【现货表现】山东地炼沥青价格3720元/吨

【基本面情况】供给端，国内稀释沥青库存维持在低位；山东开工率+0.9%至3XM交易官网3.1%，华东+11.7%至38.5%，中国沥青总的开工率+3.6%至31.3%，山东沥青产量+0.1至16.9万吨，中国产量+6.1万吨至53.9万吨。

需求端，中国沥青出货量+3.7万吨至29.5XM交易官网6万吨，山东出货-0.13万吨至8.4万吨。

库存端，山东社会库存+0.9万吨至13.8万吨和山东炼厂库存+0.2万吨为17.5万吨，中国社会库存+0.9万吨至13.8万吨，中国企业库存-1.7万吨至XM交易官网52万吨。

【南华观点】沥青继续维持需求增速强于供应增速的格局，产量同比增长22.5%，需求同比增长27.5%，库存维持小幅去化，整体压力不大，库存结构良好，厂库社库均有所去化，厂库去库更明显。

估值XM交易官网上看基差环比走强，盘面持平现货走强，现实端支持尚可，盘面显示出对雨季需求的担忧，同时盘面裂解价差环比走弱，原油整体表现强势，下游产品利润被动走弱，整体估值还是在高位。

短期（6月中下旬-8月初）看进入XM交易官网雨季造成的需求增速下滑能否匹配高利润下产量增速的抬升，中长期看十四五最后一年带来的需求端的增量预期仍然存在，旺季表现仍然可期，多头配置为主。

【尿素】：盘面走弱

【盘面动态】：周三尿素09收盘1670XM交易官网

【现货反馈】：周三国内尿素行情弱势松动，局部继续下跌10-20元/吨，主流区域中小颗粒价格参考1620-1750元/吨。农需缓慢推进，集港有序进行，但国内供需矛盾依旧突出，短线国内尿素行情维持僵持松XM交易官网动格局。

【库存】：截至2025年6月4日，中国尿素企业总库存量103.54万吨，较上周增加5.48万吨，中国主要港口尿素库存统计    20.5 万吨，环比持平。

【南XM交易官网华观点】：尿素近期现货表现较为平淡，后续尿素农业需求有季节性走弱，在煤炭走弱格局下，尿素期货下跌给予贴水。

在国内基本面与政策共同抑制下，尿素上方空间较为有限，预计现货后续呈现震荡承压的状态。

但下方XM交易官网空间来看，出口通道的放开或阶段性缓解基本面压力，对尿素价格形成支撑，尤其是伴随出口通道的逐步放开，或有阶段性的反弹。

综上，尿素处在上有压制下有支撑的格局下，09合约预计震荡。